La morale et l'algorithme : les transactions à hautes fréquences sont-elles contrôlables ?
Cotations :
Le nouveau souffle qu'a perm
Automatisation :
Pour resituer à quand remonte le tout début de cette course à la finance du moins celle automatisée , la plus récente , il suffit de revenir vers le début des années 70 . Cette automatisation se répand premièrement aux États-Unis , en 1971 avec la NASDAC (National Association of Securities Dealers Automated Quotations )
Le nouveau souffle qu'a permis l'automatisation des marchés est de passé d'une cotation quotidienne (réalisée une seule fois par jour ) à une cotation continu , sans arrêt , 24h/24 et 7j/7 , et donc apporte un rendement plus important .
La vitesse devient un des principaux atout , c'est à ce jeu là que l'ordinateur est bien plus performant que l'Homme . « Aller vite ne suffit pas : il faut aller plus vite que ses concurrents ». Les flux sont de plus en plus nombreux et rapide pour cela une accélération des ordinateurs est nécessaire grâce à cela la vitesse peut être multipliés par 100 à l'aide des microprocesseur impossible avec des microprocesseur basique . Mais ce n'est pas tout les puces FPGA peuvent accélérer certains calculs d'un facteurs 10 les algorithmes . Toutes ces aides permettant de rendre ces algorithmes plus performant sont très utiles pour avoir des avantages sur ses concurrents c'est à dire acheter plus vite .
NYSE Euronext propiétaire du premier marché boursier mondial est un groupe mondial d'entreprises de marchés financiers celui est le premier groupe mondial de place boursière .
LE SAVIEZ VOUS ?
La NYSE premier marché boursier du monde est l'un des seuls et rare en 2007 a encore utiliser le système de la cotation à la criée car depuis le début de l'automatisation ce phénomène était remplacé par une cotation continu avec les ordinateur (expliqué précedemment) . Ce principe désigne un mode de cotation établissant le prix d'un titre à partir de la confrontation orale d'ordres boursiers criés par les intervenants sur le marché. Voir image ci dessous illustrant cette méthode .
Puces acteurs de la vitesse .....
NYSE
EURONEXT
A £A D€COUV€RTE DE$ MARCH€$ BOUR$I€RS , TRAN$ACTION$ :
Le terme bourse désigne une institution qui permet de réaliser des échanges de biens , et d'en fxer le prix . Pour faire un bond dans le passé , on voit apparaître les premiers phénomènes de bourses à partir du XIV siècles avec en 1403 la création de la Bourse de Bruges premier bâtiment abritant une bourse puis à Anvers .Toutes les bourses se sont développer dans le monde entier par conséquent depuis 2007 règne un climat de concurrence entre ces dernières . Un cerveau humain n'a pas fini de lire le titre de l'article qu'un algorithme en a déjà extrait l'information essentielle et l'a traduite en ordre d'achat ou de vente d'où l' automatisation a conquis le monde .
" Le marché est un serveur informatique " : Une place plus grande accordée aux algorithmes !
Alexandre Laumonier chercheur en anthropologie décrypte pour l'hebdomadaire "Paris Match " l'arrivée d'une automatisation progressive et quasi totale de l'utilisation d'algortihme dans son livre «6/5» (éd. Zones sensibles), ouvrage aussi passionnant qu'inquiétant, pourquoi la Bourse des petits porteurs n'existe plus et se trouve désormais soumise à des programmes informatiques vertigineux qui dépassent parfois leurs créateurs . ( voir point ci-dessus sur vitesse et puces )
Ces logiciels mathématiques , ont pour pour maîtres mots : efficacité et fiabilité . " Grâce à des temps de réaction démentiels de l'ordre de la microseconde , des algorithmes vendent et achètent à un rythme frénétique." Cependant les machines qui ont donc remplacées des humains ont un risque d'emballement non négligeables .
Les cotations en continu :
Le fait que la cotation quotidienne soit passée à une cotation continue , sans interruption , a fait que dorénavant le système ne s'arrête plus comparé à avant donc le marché est beaucoup plus important qu'avant . La cotation en continu permet de négocier les titres les plus liquides de façon permanente. Les ordres concernant ces titres peuvent s'exécuter pendant les heures de négociation. Le prix (ou cours) de la valeur est modifié au fur et à mesure de l'arrivée d'ordres exécutables. Le système confronte les ordres d'achat et de vente en les triant par ordre de prix et d'arrivée.
Voici l'exemple d'une journée type à la Bourse de paris :
Dans la cotation continue il existe deux règles de priorité :
• la priorité de prix (une meilleure limite de prix aura la priorité ; un ordre d'achat avec un prix élevé sera placé en priorité dans le carnet d'ordres, alors qu'il faudra placer un ordre à un prix bas pour qu'un ordre de vente soit prioritaire.
• la priorité de temps (en cas de limite de prix égales, les ordres entrés plus tôt auront priorité sur ceux entrés plus tard). Lorsqu'un ordre est modifié (par exemple augmenté en volume ou pourvu d'une autre limite de prix), il sera renvoyé en fin de liste.
Mais qu'est ce que le carnet d'ordre ?
Le carnet d'ordres synthétise les positions prises (quantités et prix proposés) par l'ensemble des acheteurs et des vendeurs. Pour chaque valeur, les ordres transmis par les investisseurs sont automatiquement classés dans le carnet d'ordres : selon leur sens (achat ou vente), par limite de prix,par horaire d'arrivée sur le marché .
Hormis la cotation continue il existe la cotation au fixing .
Cotation en fixing :
La négociation par fixing s'applique aux titres moins liquides , plus précisément ceux qui sont les moins négociés . Ils sont alors cotés une ou deux fois par jour ,appelés fixing simple ou fixing double .
Le spread représente la différence entre la demande (prix proposé pour acheter des titres) et l'offre (prix de vente souhaité par les détenteurs de ces actions) d'un titre ou d'un actif. Les investisseurs prêtent donc beaucoup d'attention à son évolution. Le spread joue un rôle très important dans les échanges et engendre parfois de larges sursauts de cotation. En effet, si le spread entre le carnet d'ordre (CO) achat et le CO vente est trop grand, la valeur peut être considérée par Euronext comme (u), soit uncotable, le temps qu'un prix d'équilibre soit trouvé .
